Con la compra de US$10.300 millones, el BCRA cumplió la meta trimestral de reservas que acordó con el FMI

Con compras que ya superan los US$10.300 millones desde el cambio de gestión, el Banco Central (BCRA) no tendrá problema en mostrar el cumplimiento de la meta trimestral de acumulación de reservas ante el FMI al cierre del primer trimestre.

En el comunicado del último lunes, cuando anunció la baja de tasas en los plazos fijos, el organismo que conduce Santiago Bausili había resaltado que hasta ese momento había podido acumular US$8400 millones en reservas netas frente a la meta de US$6000 millones para fin del primer trimestre.

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Según estimaciones de Aurum, ese objetivo se cumplirá aun si se descuentan los pagos en dólares del bono para importadores (Bopreal serie 2) que, por ser un pasivo a menos de un año, deben retraerse del cálculo de reservas netas. Pese a eso, el BCRA habrá acumulado alrededor de US$6500 millones en los primeros tres meses del año.

El acuerdo con el FMI establece objetivos de acumulación de reservas trimestrales y anuales. Cada uno de ellos se debe observar para asegurarse los desembolsos del organismo. Hacia adelante, las metas son:

• Al cierre del segundo trimestre, el que tiene mayor ingreso de divisas por la liquidación de la cosecha gruesa, el BCRA tendrá que haber acumulado US$9200 millones.
• En el tercer trimestre podrá perder algo de lo recaudado, ya que la meta se fijó en US$7600 millones.
• Hacia fin de año, el objetivo vuelve a crecer y llega a US$10.000 millones (teniendo en cuenta lo comprado desde el 10 de diciembre de 2023 en adelante).

Cuando las revisiones de los funcionarios del FMI indiquen que las metas se consiguieron, el organismo liberará fondos para la Argentina según el siguiente calendario:

• US$797 millones en el segundo trimestre, que llegarán luego de la octava revisión, a realizar en mayo.
• US$532 millones en el tercer trimestre, para la novena auditoría, en agosto.
• US$550 millones en el cuarto trimestre, luego de la décima revisión, en diciembre

“Para este trimestre veo muy bien el cumplimiento de la meta”, dijo Fernando Baer, economista de Quantum. Con respecto a los próximos, consideró que el Gobierno tiene buenas chances de cumplirlos, especialmente “si se proyecta una secuencia donde al final se termina unificando el tipo de cambio y se logra generar no solo superávit comercial, sino ingresos netos por la cuenta capital”.

Cómo sigue el calendario de vencimientos del FMI

Para Aurum, el segundo trimestre será el más demandante en materia de vencimientos, dado que entre fines de abril y comienzos de mayo, la Argentina debe pagar US$2800 millones al FMI y eso se descontará de las divisas que pueda conseguir en el mercado cambiario.

En el tercer trimestre, los pagos al organismo suman US$1485 millones y en julio, además, habrá pagos de deuda a bonistas por más de US$2780 millones. Finalmente, en los últimos tres meses del año solamente noviembre muestra vencimientos, por US$825 millones.

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Por su parte, Baer consideró que “el último trimestre seguramente sea el más desafiante”, pero afirmó que el menor ingreso de divisas por la cosecha se podría suplir con la remoción de restricciones cambiarias que promuevan ingresos de capitales.